미쉬킨의 화폐와 금융(화폐금융론) 4장 연습문제 풀이(10판)

 

이 게시물은 글쓴이의 개인적은 답과 조언들어 만든 것으로 일반적인 정답과는 다를 수 있습니다. 만약 틀렸다고 생각한다면 댓글을 달아주셔도 됩니다. 연습문제의 번호가 다를 수 있습니다

 

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현재가치는 미래의 현금흐름을 이자율로 할인하여 구할 수 있다.

 

1100/1.1+1210/1.1^2+1331/1.1^3= 3,000

 

 

4

 

낮다. 채권의 가격와 이자율은 반비례관계인데 가격이 올라갔으니 이자율이 낮아진 것이다.

 

변화한 이자율: r

1100/1+r + 1210/(1+r)^2 + 1331/(1+r)^3 = 3,500

 

이렇게 되기 위해서 더 미래의 가치를 적게 할인을 해줘야 더 큰 수가 나올 수 있기 때문에 r 0.1보다 작아야 한다.

 

 

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이미가지고 있다고 가정하면

 

금리가 하락할 때 이미 가지고 있을 경우 장기채를 보유하고 싶다. 

 

1, 그 이유는 이자율은 복리이기 때문에 장기채가 단기채보다 할인 받고 있는 현금흐름이 많아서 변화폭이 더 크다. 그결과 금리가 하락함에 따라 장기채가 단기채보다 가격이 더 많이 오를 것이다.

 

2, 장기채가 단기채보다 더 큰 위험을 가지고 있다.  그 이유는1, (보유기간과 만기일의 불일치시)기간이 길어서 장기채는 단기채보다 만기시까지 가지고 있지 못하고 팔 가능성이 있는데 이 경우 자본이익율에 따라서 ' - '가 날 위험이 있다. 2,(보유기간과 만기일 일치시) 이자율변화가 복리로 계산되어 더 많이 영향을 받기 때문이다.  

 

예를들어서

단기채: 1년  단기채 현재가치: P = F/(1+r)

장기채: 10년이라고 하면 P = F/(1+r) +F/(1+r)^2 + F/(1+r)^3+F/(1+r)^4....+F/(1+r)^10

에서 r의 영향에따라 더 많이 할인되기 때문에 더 많이 가격이 상승할 수도, 더 하락할 수도 있다.