파생상품

스왑: 계약을 거래함
옵션: 상품을 특정 시점에 사거나 팔권리

매도의 의미: put, Pay(변동금리-고정금리)

매수의 의미: call,Receive,(고정금리-변동금리)

옵션

살수 있는 권리: call

팔 수 있는 권리: put

풋 옵션(팔 권리)

행사가 > 현재가격 ITM: 권리 행사시에 풋옵션 매수자가 유리한 옵션, 내제가치ㅇ
풋 옵션의 경우 행사가 현재 가격보다 높기 때문에 당장 행사해도 이득인 상황이다.

행사가 < 현재가격 OTM: 권리 행사시에 풋옵션 매수자가 불리한 옵션, 내제가치 X
풋옵션의 경우 행사가가 현재 가격보다 낮아서 바로 행사시에 손해인 상황이다.

행사가 = 현재가격 ATM

콜옵션

행사가 < 현재가격 ITM: 권리 행사시에 콜옵션 매수자가 유리한 옵션, 내제가치ㅇ
콜옵션의 경우 행사가 현재 가격보다 높기 때문에 당장 행사해도 이득인 상황이다.

행사가 > 현재가격 OTM: 권리 행사시에 콜옵션 매수자가 불리한 옵션, 내제가치 X
콜옵션의 경우 행사가가 현재 가격보다 낮아서 바로 행사시에 손해인 상황이다.

행사가 = 현재가격 ATM


문제를 풀 때 1. 콜옵션:살권리 풋옵션: 팔권리 써놓고
2. 매수자인지 매도자인지
3. ITM 내재가치 있음 바로 행사시 이득 OTM 내제가치 없음, 바로 행새기 불이익 ATM 행사가 = 현재가격
으로 써놓기


파생상품 듀레이션 구하는 법

[현물 듀레이션×상품가격 ＋ 파생상품 듀레이션×상품가격(선물 매수, 스왑 Recieve, 의 경우)－파생상품 듀레이션×상품가격(선물 매도, 스왑 Pay의 경우)] ÷ 현물가격

만약 현물만 있을 경우에는

[현물 듀레이션×상품가격 ＋ 현물 듀레이션×상품가격] ÷ 총현물가격

현물과 파생상품을 결합한 상품의 금리 변화시

위와 같은 경우에서 금리가 변화한다면

금리 상승시

결과로 나온 듀레이션× 오른 금리 만큼 손해를 보게 된다.

금리 하락시

결과로 나온 듀레이션× 오른 금리 만큼 이득를 보게 된다.

듀레이션은 변동성에 따른 가격 변화를 나타내는 것이기 때문이다.